染料助劑：產(chǎn)品需求大幅回暖 
 
　　2009年染料價格走勢強勁，染料行業(yè)未來兩年收益穩(wěn)定。盡管2008年染料價格大起大落，但染料價格總體向上的趨勢是可以肯定的。我們預計未來兩年全球染料的需求平穩(wěn)，染料價格出現(xiàn)較大波動的可能性較小。以分散染料為代表的高端染料的增長會繼續(xù)高于其他品種。

　　紡織行業(yè)出口形勢好轉和消費旺季臨近將啟動染料和助劑行業(yè)的復蘇。由于處在化工行業(yè)的末端，染料和助劑行業(yè)的復蘇勢頭有望早于其他行業(yè)出現(xiàn)。預計2009年3季度和4季度，染料和助劑行業(yè)龍頭企業(yè)的業(yè)績將出現(xiàn)大幅提升。

　　有觀點認為，化工行業(yè)短期內(nèi)還難以出現(xiàn)明顯好轉，染料和助劑行業(yè)與化工行業(yè)的運行情況趨同。我們認為，染料和助劑行業(yè)處在化工行業(yè)的末端，較其他上游化工產(chǎn)品更接近終消費端，受下游需求復蘇的影響很快。因此，染料和助劑行業(yè)會先于其他上游化工行業(yè)復蘇。

　　估值及重點公司相比國外同行業(yè)上市公司，國內(nèi)行業(yè)平均市盈率為27.3倍，高于國外行業(yè)平均市盈率為22倍，國內(nèi)染料和助劑行業(yè)的估值不存在明顯優(yōu)勢。但國內(nèi)行業(yè)的盈利能力明顯好于對方，國內(nèi)行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率為14.84%，國外行業(yè)平均凈資產(chǎn)收益率僅為-0.38%